原来如此!中国房地产飙到10倍杠杆
3、2012年之后宽松的货币环境与相对紧张的供求关系是一线城市轮流暴涨的主因
上述讨论的目的并不是宣称目前的房价是否合理，而是提示大家，房地产作为货币宣泄口，尤其在实体经济增长乏力时，较高的货币增速势必推升供求相对良好的区域的房价。2013年1月M2增速为 16.1%，2013年北京的学区房走出翻倍行情;2014年以来货币宽松而实体经济增速大幅下行，深圳房价2015年整体涨幅接近80%;2016年1 月份社融与信贷创下天量，随后2月份上海的房地产火爆到“咋不上天呢”。猜测资产价格的极端值与猜测你喜欢的妹子的心理一样，只有上帝和事后才能知道。
4、只要货币政策持续宽松，一线房地产价格拐点难现
从历史来看，房地产市场价格的逆转无外乎有两种，一种是货币政策收紧导致的类似日本1990年房地产价格破灭、美国2008年的信贷危机;另一种是日元抽紧、竞争性经济体货币崩溃溢出效应导致的 1998年韩国房地产市场价格的大幅调整。从中国目前现实情况来看，货币政策收紧导致房地产市场价格出现波动的概率更高一些。很难想象在地产库销比创历史新低以及12-13%的流动性投放下，一线城市房价会出现大幅调整。
2013年以来，中国M2与信贷增速一直保持在 12-13%，但固定资产投资增速已经从20%以上的中枢位置下降到10%。相对宽松的货币环境之所以对实体经济产业链通胀没有产生推动作用的关键因素是过去两年在投资增速大幅下滑的过程中，实体产业链上商品的价格表现类似于三四线城市房价，金融属性足够，但供求关系不支持通胀。随着过去两年房地产与制造业投资增速快速下行期暂时告一段落，加上1月份社融与信贷超预期投放，固定资产投资增速可能会在目前位置上稳住一段时间，实体经济产业链供求关系趋于均衡，产业链商品金融属性将逐渐显现，从而推升通胀水平，导致货币政策收紧，这可能是未来房地产市场面临的最大风险。
5、以房为鉴，周期品配置价值凸显
基于此，在大类资产配置中，2016年上半年周期品的配置属性大大提升。受益于供求关系均衡下的金融属性显现以及房地产价格上涨的溢出，在通胀实际导致货币政策收紧之前，周期品显然是一个好的资产配置方向。有别的是，历次周期中，通胀引起货币政策收紧预期都是资本市场表现好的后半段，而本次周期来看，股市仍处于底部位置，时间窗口足够。与此同时，2015年上半年大宗商品价格的回升与2016年统计局调整通胀分项权重，将2016年通胀的压力延到6月份之后。在需求温和回升的背景下，产能利用率低位降低了价格大幅波动的概率，具有固定生产周期的产品诸如农业、畜牧等在大类周期中表现将更为突出。
中国房地产真的不一样吗？
很多人会说，房地产市场和股市有很大的不一样，尤其中国。真的这样吗？
所有的金融市场本质上都是一样的。就看这24个月的中国经济改革措施，不就是美国版的马歇尔理论+供给侧改革等等吗？这些措施美帝用过，早在2000多年前，伟光正的古罗马帝国的皇帝们也用过。
美国去世后声名鹊起的经济学家海曼.明斯基在《稳定不稳定的经济》一书中，对金融体系的内在不稳定性导致经济周期波动的动态过程进行了很好的刻画，深入分析了经济泡沫发生的一般模型，经济泡沫由开始到最后破裂大致可分为五个时期：正向冲击、乐观的繁荣、非理性疯狂、获利抛售及大恐慌。
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还没人说话啊，我想来说几句
上述讨论的目的并不是宣称目前的房价是否合理，而是提示大家，房地产作为货币宣泄口，尤其在实体经济增长乏力时，较高的货币增速势必推升供求相对良好的区域的房价。2013年1月M2增速为 16.1%，2013年北京的学区房走出翻倍行情;2014年以来货币宽松而实体经济增速大幅下行，深圳房价2015年整体涨幅接近80%;2016年1 月份社融与信贷创下天量，随后2月份上海的房地产火爆到“咋不上天呢”。猜测资产价格的极端值与猜测你喜欢的妹子的心理一样，只有上帝和事后才能知道。
4、只要货币政策持续宽松，一线房地产价格拐点难现
从历史来看，房地产市场价格的逆转无外乎有两种，一种是货币政策收紧导致的类似日本1990年房地产价格破灭、美国2008年的信贷危机;另一种是日元抽紧、竞争性经济体货币崩溃溢出效应导致的 1998年韩国房地产市场价格的大幅调整。从中国目前现实情况来看，货币政策收紧导致房地产市场价格出现波动的概率更高一些。很难想象在地产库销比创历史新低以及12-13%的流动性投放下，一线城市房价会出现大幅调整。
2013年以来，中国M2与信贷增速一直保持在 12-13%，但固定资产投资增速已经从20%以上的中枢位置下降到10%。相对宽松的货币环境之所以对实体经济产业链通胀没有产生推动作用的关键因素是过去两年在投资增速大幅下滑的过程中，实体产业链上商品的价格表现类似于三四线城市房价，金融属性足够，但供求关系不支持通胀。随着过去两年房地产与制造业投资增速快速下行期暂时告一段落，加上1月份社融与信贷超预期投放，固定资产投资增速可能会在目前位置上稳住一段时间，实体经济产业链供求关系趋于均衡，产业链商品金融属性将逐渐显现，从而推升通胀水平，导致货币政策收紧，这可能是未来房地产市场面临的最大风险。
5、以房为鉴，周期品配置价值凸显
基于此，在大类资产配置中，2016年上半年周期品的配置属性大大提升。受益于供求关系均衡下的金融属性显现以及房地产价格上涨的溢出，在通胀实际导致货币政策收紧之前，周期品显然是一个好的资产配置方向。有别的是，历次周期中，通胀引起货币政策收紧预期都是资本市场表现好的后半段，而本次周期来看，股市仍处于底部位置，时间窗口足够。与此同时，2015年上半年大宗商品价格的回升与2016年统计局调整通胀分项权重，将2016年通胀的压力延到6月份之后。在需求温和回升的背景下，产能利用率低位降低了价格大幅波动的概率，具有固定生产周期的产品诸如农业、畜牧等在大类周期中表现将更为突出。
中国房地产真的不一样吗？
很多人会说，房地产市场和股市有很大的不一样，尤其中国。真的这样吗？
所有的金融市场本质上都是一样的。就看这24个月的中国经济改革措施，不就是美国版的马歇尔理论+供给侧改革等等吗？这些措施美帝用过，早在2000多年前，伟光正的古罗马帝国的皇帝们也用过。
美国去世后声名鹊起的经济学家海曼.明斯基在《稳定不稳定的经济》一书中，对金融体系的内在不稳定性导致经济周期波动的动态过程进行了很好的刻画，深入分析了经济泡沫发生的一般模型，经济泡沫由开始到最后破裂大致可分为五个时期：正向冲击、乐观的繁荣、非理性疯狂、获利抛售及大恐慌。
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