真正的麻烦或许才刚刚开始…(图)

2024-04-23 | 来源: 搜狐 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

自2021年中国房地产见顶后，首先滑坡的就是恒大。这家全球负债最多的房企现金流断裂，在某种意义上打响了在国房地产整体下行的第一枪。

随着这个市场的进一步发酵，碧桂园、万科，相继传出现金流吃紧问题，过去提到这个行业存在的风险，人们更多指出了地产泡沫和房价的虚高，但到今天人们越来越发现，问题不仅仅出现在市场，问题还出自房企本身。

一直以来以稳健经营著称的万科，近期就出现经营压力快速升高，风险被释放到股票和债券市场中。

根据3月29日万科发布的年报来看，2023年万科营业收入同比减少7.56%，净利润则大减50%，去年万科销售额虽然还能以3761.2亿位居行业第二，但规模已经回到2016年时期的水平。

早在2018年，王石就在万科高喊“活下去”，随后的几年时间里，万科似乎也活得不错，但横向对比近年来万科的负面话题，似乎也说明了这家房企最近几年的不同寻常。

就在万科发布2023年年报后，还顺势取消了连续31年的分红，这是自万科创办以来，第二次不分红。万科1991年上市，当年没有分红，从1992年开始持续分红，一直到2023年，这是万科上市以来第二次没有年度分红。

公开资料显示，万科累计分红1030亿元，平均分红率是33.3%，是历年股权融资的2.8倍。如今万科选择不分红，已经很能够说明自身面临的问题。

但万科，也仅仅只是中国庞大房地产市场变化中的一个缩影。

相比万科年报的准时，另一家房地产企业碧桂园年报迟迟未发，碧桂园声明表示要收集更多信息以作出合适的会计估算，因此无法遵守上市规则3月31日前刊发，董事会会议也将延期，其碧桂园港股也已于4月2日起停牌。

遭遇勒索?London Drugs第四天关闭

中俄首次！习普重磅交易开始显露锋芒(图)

实验室门口睡3天的张永振发微博

这些都是地产开发商层面的影响，尽管看似波及范围小，但地产开发商的问题，最终一定会影响并决定着消费者的购房计划，从而进一步抑制地产销售，最终可能还会导致房价持续下跌。

要知道，房地产在中国家庭资产结构中的占比高达60%以上，大量普通家庭倾其半生将积蓄换成房子，而房价一旦下跌，那么其直接结果就是家庭资产负债表衰退。

一个家庭决定首付贷款买房的那一刻，房贷的价值是按照当时的地产现价决定的，当房地产一旦开始下跌，房地产的实际价值缩水，但要还的房贷，却丝毫没有减少，在资产受到冲击的情况下，普通家庭还要背负巨额房债，这就是发生在日本身上的例子。

而在日本地产泡沫破灭时，其国际都市东京的房价下跌了50%以上，这如果发生在中国的一线城市，这样的代价是难以想象的。

不同于日本的一夜崩溃，中国的房地产应该是软着陆，而不是硬着陆，但就地产开发商而言，它们经得起软着陆的缓慢下跌吗？

这个问题实际上隐含了另一个问题：那就是地产开发商自身的泡沫。恒大持续的财务造假，最终导致2.43万亿的惊人负债，至今还历历在目……

另外，从碧桂园和恒大发生债务危机的过程来看，主要是三、四线城市的房产布局出现问题而造成的资金链断裂，以致于无法偿还借贷而面临破除，所以比起消费能力更强的一、二线城市，三、四线城市的房地产市场危机更胜。