PIMCO：是时候抄底垃圾债了(图)

2016-03-03 | 来源: 华尔街见闻 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　太平洋投资管理公司（PIMCO）表示，现在是买入美国垃圾债的时机了。

　　事实上，自今年2月中旬起，投资者已经向全球最大的垃圾债ETF投入大量资金。垃圾债的价格随之不断攀升。

　　而垃圾债是否能继续上涨，很大程度上取决于美国经济是否将陷入萎缩。

　　

　　PIMCO首席投资官Mark Kiesel表示，消费依然强劲，而公司利润也表现稳健。这些因素应该可以提升垃圾债券的回报。Kiesel认为，美国经济表现良好。

　　Kiesel表示：“现在垃圾债市场有许多机会。”他补充说，在近几周油价反弹之后，PIMCO已经开始买入一些能源行业的垃圾债。

　　不过，也有一些投资人士对垃圾债持谨慎态度。一般来说，垃圾债中评级较高的债券表现往往好于评级较低的债券。谨慎的投资者更倾向于垃圾债中更安全的资产。

　　Wells Capital Management资深组合经理Margie Patel向彭博表示：“市场风险依然较大。”虽然这么说，但是她也买入了较高评级的垃圾债。她预计，这些债券在明年能带来10%以内的回报。

　　从部分指标来看，垃圾债的估值十分吸引人。债券的平均收益率为9%，上月曾一度达到10%，这高于过去10年平均8.7%的水平。

　　不过，国际评级机构穆迪并不看好美国能源行业的垃圾债。穆迪称，美国能源行业的信贷压力已飙升至历史新高。

　　华尔街见闻此前提到，穆迪周三表示，美国2月“油气行业流动性压力指数”（Oil & Gas Liquidity Stress Index）升至27.2%，超过金融危机期间24.5%的纪录，创历史新高。这对于已经受低油价冲击而面临更高借债成本的能源行业来说，意味着前景更加不妙。

　　这一指数衡量了处于穆迪流动性评级最低级别SGL-4的能源企业占比，指数走高意味着更多企业被列入该评级，而指数走低意味着行业流动性状况出现改善。2月流动性压力指数创纪录，可能进一步导致美国能源企业面临更紧的信贷环境，同时投资者对于企业债的信心也会受损。

　　穆迪高级副总裁John Puchalla称，能源行业信贷状况长期的疲软，推动流动性压力指数持续走高。

　　针对过去一年油价和其他大宗商品价格的暴跌，穆迪于2月对能源行业进行了重估，下调了19家能源相关企业的评级，导致该行业流动性压力指数直线飙升，继而也将综合流动性指数由1月中的7.9%推升至8.9%，创2009年11月来新高。

　　Puchalla指出，这种趋势预示着企业违约率将继续上升。