央行政策紧急调整的四层深意

2016-03-04 | 来源: 华尔街见闻 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　但这一次启动的供给侧改革，则面临不一样的局面：要解决的问题更复杂了，但改革开放的政策红利还没有来到窗口期。

　　但要完成这次供给侧改革，对落后产能的彻底淘汰，对僵尸企业的清理必须完成，只有这样才能彻底将大量的人力和物资资源、信贷和金融资源解放出来，工业结构的转型升级方能见到成效。

　　因此，此次央行、银监会等8部委联合发布的《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》明确，各银行要准备出手各种呆坏账的核销和处置。但同时又要注意处置风险的风险，坚决守住不发生区域性、系统性金融风险的底线。

　　央行基调也是近年罕见：

　　用足用好现有核销政策，加快核销进度，做到“应核尽核”。

　　从2014年到2015年，随着钢铁、光伏、造船等行业接连出现企业破产案列，其实银行已经启动了债务核销。只不过，在2016年，债务核销将会更加集中化和规模化。

　　以《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》为喊话筒，央行在给一直畏手畏脚的商业银行松绑，意思是，呆坏账的核销和处置方面，要放开思想包袱，大胆干。

　　但债务核销将也将会是有选择的，具体看：

　　1、国有企业将会优先考虑。

　　一是因为国情；二是因为政策操作相对好推进；三是为了防止出现“恶意脱保”等负面效应，以及部分企业尤其是民营企业的经营“道德风险”。

　　2、“僵尸企业”将会优先并坚决地予以考虑。

　　那些“类僵尸企业”或者民营企业将会更多的通过“多兼并少破产”的方针，推进债务重组。或者，干脆直接按照新修订的《企业破产法》进入破产程序。

董军防长首访邻国,新防长首秀,上合将有重大调整?(图)

中国大使馆就美国高校抗议活动发布紧急提醒

布林肯访华基调友好，但拜登强硬政策令中国不满

　　不过，按照8部委联合发布的《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，呆坏账的核销和处置的难点在于，究竟该如何界定僵尸企业？

　　呆坏账核销和处置是此轮去产能的关键点和敏感点，尤为关键，极易引发社会问题。如果没有明确清晰的界定和处置标准，将会在很大程度上影响政策操作。

　　趋势四：不良资产、应收账款的资产证券化开推

　　以工业企业不良资产、应收账款两者为试点，多年犹豫不前的资产证券化开始扩围。

　　此前，关于资产证券化呼吁颇多，也进行了一些尝试，但大多是围绕一些优质资产进行操作。

　　而进入不良资产和应收账款领域试水，是此次金融力量发力供给侧改革的一次大胆尝试。

　　不过，此次不良资产和应收账款的资产证券化试验，不会得到很大力度的推开，范围应该也很小。

　　毕竟因为涉及环节较多，而中国的诸多从事资产证券化的中介市场尚不完善，良好的信用体系尚待很长时间的构建。

　　央行的态度也很谨慎：“在审慎稳妥的前提下，选择少数符合条件的金融机构探索开展不良资产证券化试点。加快推进应收账款证券化等企业资产证券化业务发展，盘活工业企业存量资产。”

　　此外，央行等8部委的文件还提出，加快推进住房和汽车贷款资产证券化。

　　不管步子究竟能迈出多大，但改革毕竟又前进了一步。