香港: 美国威胁强制中概股退市,香港已做好准备

2025-04-21 | 来源: 风声 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

4月2日，美国总统特朗普(专题)在白宫签署行政令，宣布对全球贸易伙伴征收所谓“对等关税”。一时间，全球舆论剧烈动荡。面对美国的关税战，中国选择了对等反制。美国一些人提出了一些新方案，试图加码威胁。

上周，美国财长贝森特在被直接问及中国股票是否可能退市时，他回答说：“一切都摆在谈判桌上。”近日，美国明星投资人凯文·奥利里（Kevin O'Leary）也呼吁将对手的资产从市场上退市。他表示：“据我估计，截至今天上午，大约有价值5000亿至7000亿美元的市值应该退市，从交易所中摘牌，进一步向中方施压，迫使其坐到谈判桌前。”

在美国上市的中国企业数量不在少数。

据不同统计机构的数据，截至2025年，中国在美国上市的企业数量有所不同。据USCC的数据，截至2025年3月7日，共有286家中国公司在美国交易所上市。

而根据LiveReport大数据统计，目前在美上市（包括纽交所、纳斯达克及美交所）的中概股总计有385家。另外，据绿专资本统计，截至2025年4月2日，已公开向美国SEC递交IPO（其他方式不在统计范围）待上市的中企多达78家。

2022年已经解决的问题，又拿出来威胁中概股？

“中概股”，指“中国概念股票”，即在美国股市上市的中国公司的股票。刚开始，去海外上市的都是互联网公司，但现在很多新能源车公司、芯片公司、医药公司也在海外上市。如果美国一些人想要强制中概股退市，所能拿出来的依据，应该就是《外国公司问责法案》(HFCAA)。

2002年前后，安然财务造假案后，美国国会通过了《萨班斯-奥克斯利法》，提升监管力度。该法催化出“美国公众公司会计监督委员会”（PCAOB），负责监管、检查和惩戒会计师事务所的上市审计工作。

2018年底，PCAOB官网详细列出了遭遇审计障碍的上市公司名单，大量中国公司在列。理论上，PCAOB可以向SEC（美国证券交易委员会）甚至国会提议，不予配合的外国公司，不能在美国上市，或维持上市，给予惩戒，并连带惩罚负责审计的会计师。

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2020年12月，这一问题加速，美国通过《外国公司问责法案》(HFCAA)，对外国公司在美上市提出额外的信息披露要求。虽然该法案适用于所有在美上市的外国公司，但普遍认为，主要是针对在美上市的中国公司。《外国公司问责法案》要求，外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会对会计师事务所检查要求的，其证券禁止在美交易。

《外国公司问责法案》是在特朗普上一任期搞出来的，但并不能看作是特朗普的行为。2020年11月，拜登(专题)胜选。2022年3月8日，美国证券交易委员会（SEC）根据《外国公司问责法案》，把百胜中国 (YUMC) 和百济神州 (BGNE)、再鼎医药（ZLAB）、ACM Research盛美半导体（ACMR）、和黄药业（HCM）列入暂定确认名单，要求上述五家公司必须在3月29日前提供证据，证明它们列入该名单存在争议。这五家公司股票应声大跌，恐慌蔓延至整个中概股板块。

中国相关部门采取了冷静、理性、专业的措施去应对这一局面。2022年8月26日，中国证券监督管理委员会、财政部与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署中美审计监管合作协议。合作协议依据两国法律法规，尊重国际通行做法，按照对等互利原则，去解决相关问题。

2022年12月15日，美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）发布报告，确认2022年度可以对中国内地和香港(专题)会计师事务所完成检查和调查，撤销2021年对相关事务所作出的认定。

当时问题解决了，这一次，一些人再次宣扬中概股退市论，理由仍然可能是中概股公司未达到监管要求。

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不过，退市和很多人理解的不一样，特朗普和他的拥趸也未必知道，上市公司通过发行股票筹集的资金，主要用于公司的日常运营、偿还债务、业务扩张、技术研发、市场营销，或者留存与再投资等等。也就是说，钱已经在中国公司手上了。退市，承担损失的是在美国资本市场上的投资者。

上市公司决定自愿退市，或转移到其他交易所，一般都会自行回购流通股票。当被并购或私有化退市时，也会回购股票。这些情况下，投资者不会有损失。另一种情况是被交易所强制摘牌，公司市值小于50万美元，如果连续3个交易日收盘价小于1美元，或违反交易规则规定，或披露不足时，SEC就可以宣布该公司退市。