美元跌了黃金漲了經濟專家卻懵了

2025-04-23 | 來源: 大紀元 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

秦鵬評論分析文章：世界金融市場最近兩個月有點亂套，背後的邏輯是什麼？後市又會如何發展呢？

同時，華爾街的經濟學家有點懵，盡管川普的負面新聞滿天飛，但是對美國經濟本身的影響卻遠小於預期，甚至如果不看新聞，他們都想不到白宮在1月份已經更換了主人。這個背後，又發生了什麼？

美元貶值黃金上漲發生了什麼？

川普政府的關稅戰，猶如核彈，繼續席卷全球。帶來的一個巨大變化，是世界金融市場的持續動蕩。美元指數斷崖式下跌，黃金沖破3500美元，成為避險之王。

其中，美元指數4月21日早盤跌破了99，較年初的108下跌了近10個點。今年以來，歐元兌美元已經升值約11%，4月21日升破1.15美元，寫下三年來新高。德銀分析師甚至認為，至2027年底，歐元兌美元可能升至1.25美元。

主要貨幣匯率在短短數月內，大幅波動10%實屬罕見，也反映市場日益憂心川普的政策將導致美國衰退，歐元在這個經濟動蕩時期被視為“資金避風港”。

另一大避風港則是黃金。一路飆升的國際金價，本周再次迎來歷史性時刻。4月22日，芝加哥商品交易所（COMEX）黃金期貨價格突破3,500美元/盎司大關，盤中最高觸及3,509.9美元/盎司，再度刷新了歷史新高。

從年初以來，國際金價累計上漲約24%。黃金期貨從每盎司3,100美元關口到3,200美元，只用了10個交易日；從3,300美元到3,500美元，則僅用了4個交易日。

如此巨大變化的原因，都有哪些？後面又會如何變化呢？

首先是全球央行，已連續17個月淨增持黃金，並在2023年至2024年期間的黃金購買量超過1,000噸。

其次是關稅戰，加劇了市場對美元信心的動搖，促使投資者尋求更穩定的資產配置。國際貨幣基金組織（IMF）也下調了全球經濟增長預期，並警告關稅政策可能引發全球經濟放緩。總體而言，關稅戰不僅影響貿易流動，更對美元的國際地位構成挑戰，黃金則因其避險特性而受益，成為投資者的首選。

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再次，是湧入金市的機構資金，也在今年暴增。2025年4月，黃金ETF淨流入創紀錄（如單周80億美元）。在中國市場上，黃金ETF也激增。根據Wind數據統計，中國國內20只場內黃金ETF年內淨值平均漲幅為27.7%，合計規模（預估）已超1,441億元人民幣，較2024年底總規模（約726億元）接近翻倍。

第四，美國貨幣政策的不確定性，引發市場擔憂。特別是最近幾天，川普連續抨擊聯儲局主席鮑威爾，稱其“反應遲緩”並威脅要罷免他，引發市場對聯儲局獨立性的擔憂。

其中，4月21日（周一），川普在Truth Social上再度沖鮑威爾開炮，稱其為“大輸家”（Major Loser），並強烈主張說當前美國“幾乎沒有通膨”（virtually No Inflation），美聯儲應立即降息。他還警告說，若鮑威爾再“動作太慢”，美國經濟可能陷入減速危機。

川普說“現在能源與食物價格大幅下滑，幾乎所有‘東西’的價格都在下降，正如我所預測，因此幾乎沒有通膨。但如果那位永遠太慢的家伙不立刻降息，經濟將會放慢。”

他還以歐洲央行（ECB）已七度降息為例，痛批鮑威爾始終不作為。

此外，驅動美元貶值和黃金上漲的因素，還包括對俄烏戰爭、中東緊張局勢及中美對抗推高的擔憂。

不過，專家們提醒投資者要小心了。因為，一方面，今年黃金的這種大漲，主要是因為對風險的擔憂，而雖然黃金作為安全資產，具有避險作用，但是由於各家機構可能同時交易其它各類資產，在當前動蕩下，如果其它資產大范圍暴跌，也可能引發這些機構去杠杆或止損平倉，以獲取現金流動性，防止被擠兌或破產。這種情況下，它們持有的黃金等避險資產也會被拋售，黃金價格可能下跌。

另一方面，黃金的價格已經站在了高位，風險加大。整體而言，全球主流機構預測今年黃金的價格，集中在$3,500至$4,000之間；部分機構，如德意志銀行和Wallet Investor則更保守，預測今年最終價格在$2,700至$3,000之間。影響主要因素，包括央行購買力度、地緣政治風險、通脹預期以及美聯儲貨幣政策走向。

而關於美元，現在有一些極端的說法，一些人認為歐元將取代美元，還有一些人說全球貨幣將回歸金本位。

比如，法國總統馬克龍4月21日表示，歐元將取代美元成為全球貨幣。歐洲央行副總裁Guindos在當地時間周二，也講了類似的話：“我不認為我們現在具備成為儲備貨幣替代選項的條件，但我認為我們正處於未來幾年最有希望成為這一角色的位置上，如果進一步推進一體化進程，我相信歐元的全球權重將會上升。”