美元跌了黄金涨了经济专家却懵了

2025-04-23 | 来源: 大纪元 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

秦鹏评论分析文章：世界金融市场最近两个月有点乱套，背后的逻辑是什么？后市又会如何发展呢？

同时，华尔街的经济学家有点懵，尽管川普的负面新闻满天飞，但是对美国经济本身的影响却远小于预期，甚至如果不看新闻，他们都想不到白宫在1月份已经更换了主人。这个背后，又发生了什么？

美元贬值黄金上涨发生了什么？

川普政府的关税战，犹如核弹，继续席卷全球。带来的一个巨大变化，是世界金融市场的持续动荡。美元指数断崖式下跌，黄金冲破3500美元，成为避险之王。

其中，美元指数4月21日早盘跌破了99，较年初的108下跌了近10个点。今年以来，欧元兑美元已经升值约11%，4月21日升破1.15美元，写下三年来新高。德银分析师甚至认为，至2027年底，欧元兑美元可能升至1.25美元。

主要货币汇率在短短数月内，大幅波动10%实属罕见，也反映市场日益忧心川普的政策将导致美国衰退，欧元在这个经济动荡时期被视为“资金避风港”。

另一大避风港则是黄金。一路飙升的国际金价，本周再次迎来历史性时刻。4月22日，芝加哥商品交易所（COMEX）黄金期货价格突破3,500美元/盎司大关，盘中最高触及3,509.9美元/盎司，再度刷新了历史新高。

从年初以来，国际金价累计上涨约24%。黄金期货从每盎司3,100美元关口到3,200美元，只用了10个交易日；从3,300美元到3,500美元，则仅用了4个交易日。

如此巨大变化的原因，都有哪些？后面又会如何变化呢？

首先是全球央行，已连续17个月净增持黄金，并在2023年至2024年期间的黄金购买量超过1,000吨。

其次是关税战，加剧了市场对美元信心的动摇，促使投资者寻求更稳定的资产配置。国际货币基金组织（IMF）也下调了全球经济增长预期，并警告关税政策可能引发全球经济放缓。总体而言，关税战不仅影响贸易流动，更对美元的国际地位构成挑战，黄金则因其避险特性而受益，成为投资者的首选。

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再次，是涌入金市的机构资金，也在今年暴增。2025年4月，黄金ETF净流入创纪录（如单周80亿美元）。在中国市场上，黄金ETF也激增。根据Wind数据统计，中国国内20只场内黄金ETF年内净值平均涨幅为27.7%，合计规模（预估）已超1,441亿元人民币，较2024年底总规模（约726亿元）接近翻倍。

第四，美国货币政策的不确定性，引发市场担忧。特别是最近几天，川普连续抨击联储局主席鲍威尔，称其“反应迟缓”并威胁要罢免他，引发市场对联储局独立性的担忧。

其中，4月21日（周一），川普在Truth Social上再度冲鲍威尔开炮，称其为“大输家”（Major Loser），并强烈主张说当前美国“几乎没有通膨”（virtually No Inflation），美联储应立即降息。他还警告说，若鲍威尔再“动作太慢”，美国经济可能陷入减速危机。

川普说“现在能源与食物价格大幅下滑，几乎所有‘东西’的价格都在下降，正如我所预测，因此几乎没有通膨。但如果那位永远太慢的家伙不立刻降息，经济将会放慢。”

他还以欧洲央行（ECB）已七度降息为例，痛批鲍威尔始终不作为。

此外，驱动美元贬值和黄金上涨的因素，还包括对俄乌战争、中东紧张局势及中美对抗推高的担忧。

不过，专家们提醒投资者要小心了。因为，一方面，今年黄金的这种大涨，主要是因为对风险的担忧，而虽然黄金作为安全资产，具有避险作用，但是由于各家机构可能同时交易其它各类资产，在当前动荡下，如果其它资产大范围暴跌，也可能引发这些机构去杠杆或止损平仓，以获取现金流动性，防止被挤兑或破产。这种情况下，它们持有的黄金等避险资产也会被抛售，黄金价格可能下跌。

另一方面，黄金的价格已经站在了高位，风险加大。整体而言，全球主流机构预测今年黄金的价格，集中在$3,500至$4,000之间；部分机构，如德意志银行和Wallet Investor则更保守，预测今年最终价格在$2,700至$3,000之间。影响主要因素，包括央行购买力度、地缘政治风险、通胀预期以及美联储货币政策走向。

而关于美元，现在有一些极端的说法，一些人认为欧元将取代美元，还有一些人说全球货币将回归金本位。

比如，法国总统马克龙4月21日表示，欧元将取代美元成为全球货币。欧洲央行副总裁Guindos在当地时间周二，也讲了类似的话：“我不认为我们现在具备成为储备货币替代选项的条件，但我认为我们正处于未来几年最有希望成为这一角色的位置上，如果进一步推进一体化进程，我相信欧元的全球权重将会上升。”