押注AI巨亏近16亿元,昆仑万维"暴雷"了

2025-04-26 | 来源: 数智研究社 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

追风口多年的昆仑万维，竟然沉下心来要”AII inAGI和AIGC“十年。倾尽全力投入15.4亿元的研发费用，却换来上市十年来首份亏损的年报。是AI的商业化难，还是昆仑万维真就适合追风口赚钱潇洒？

对标ChatGPT的“AI明星”昆仑万维，在高额研发投入和投资失利的双重暴击下，交出了上市以来最惨的年报。

数据显示，昆仑万维2024年实现营收56.62亿元，同比增长15.2%；归母净亏损15.95亿元，同比暴跌226.8%。

“暴雷”的业绩背后，昆仑万维主营业务游戏已彻底被边缘化，收入占比不到一成。占近四成的广告业务营收增速明显放缓。而“AII in AGI与AIGC”战略后多点开花布局的AI大模型、搜索、短剧、社交、音乐，商业化至今仍指望不上。再加上AI大牛颜水成的仓促离职，更是给公司的AI布局增添了几分不确定性。

作为热衷追风的投资捕手，昆仑万维却让投资者失去信心。整个2024年，昆仑万维股东户数减少了28245户。

交出史上最惨年报

昆仑万维交出了上市十年以来首份亏损的年报。

2024年，昆仑万维累计亏损15.95亿元，同比大降226.74%。「数智研究社」了解，自2015年登陆资本市场至2023年，昆仑万维还没有亏损过，且仅有2021年、2022年交出过“负增长”的年报。

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对于此份亏损的业绩报，昆仑万维将其归因于增大研发投入及金融资产价格波动导致投资相关损失两个方面。

昆仑万维称，为巩固在AI领域的领先地位，公司研发投入大增了59.5%至15.4亿元。这一战略性投入为长期技术竞争力奠定了基础，只是短期内显着推高运营成本，影响了利润表现。

据「数智研究社」了解，在2023年初大洋彼岸OpenAI“一声炮响”后，昆仑万维即押注“All in AGI和AIGC”的核心战略，并将其作为未来十年的战略目标。

很快，昆仑万维便在4月发布自研双千亿级大语言模型“天工1.0”。2024年财报中，昆仑万维也表示该大模型系“自主研发”。但据「数智研究社」了解，天工1.0并非昆仑万维完全自研，而是与北京奇点智源科技有限公司（下称“奇点智源”）联合开发的。

到6月，昆仑万维直接斥资11.45亿元全资收购了奇点智源。要知道，在收购前奇点智源是一家负债近0.4亿元，总资产仅有456万元的公司。要不是其实控人王立伟曾任昆仑万维总经理有关，奇点智源可能不值这个价。

整个2023年，昆仑万维投入研发费用9.68亿元，相较2022年的6.90亿元增长了40.16%。2024年，昆仑万维研发投入继续增长59.5%至15.4亿元，创出了历史新高。

在“AII in AGI和AIGC”战略后，昆仑万维的研发投入确实出现了猛增。但也直接带崩了业绩。分季度看，从2023年一季度至2024年四季度，昆仑万维仅有2023年第四季度归母净利润增长154.02%报9.30亿元，“力挽狂澜”帮助昆仑万维实现9.15%的归母净利润增长。而2024年四个季度，昆仑万维归母净利润分别增长-188.38%、-238.04%、-695.85%和-204.11%，全部收负，堪比“暴雷”。

除了研发投入大增侵蚀利润外，受资本市场波动的影响，金融资产价格波动导致的投资相关损失也达到8.2亿元。

不过据「数智研究社」发现，在2024年三季报中，昆仑万维提及，“公司投资组合中爱奇艺等标的股价大幅下滑，对公司利润表造成不利影响。”而在2024年年报中，昆仑万维谈及投资业务时表示“取得良好成效”，但并未提及爱奇艺等具体标的的亏损额。